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長(cháng)達一年多的萬(wàn)科股權之爭迎來(lái)重要節點(diǎn)：繼恒大、寶能表示收手之后，昨晚（12月18日），萬(wàn)科A發(fā)布公告稱(chēng)，終止與深圳地鐵重大資產(chǎn)重組。白衣騎士被關(guān)在了門(mén)外。

對于王石和萬(wàn)科的管理團隊來(lái)說(shuō)，忐忑一年多的心情，近期終于可以稍稍平緩。然而，股價(jià)的表現卻不如人意：截至今天A股收盤(pán)，萬(wàn)科H股跌3.93%，報18.60元，A股跌6.06%，報21.1元。

終止與地鐵集團重大資產(chǎn)重組

萬(wàn)科A 12月18日晚間公告，終止與深圳地鐵集團重大資產(chǎn)重組。

公告稱(chēng)，本次交易預案公告后，公司部分主要股東公開(kāi)表示對本次交易方案存在不同意見(jiàn)?？紤]到公司 A 股股價(jià)自復牌以來(lái)波動(dòng)較大，當前各方對本次交易方案的調整尚無(wú)法達成一致意見(jiàn)，繼續推進(jìn)方案的條件不成熟。經(jīng)與地鐵集團協(xié)商，公司董事會(huì )同意公司終止本次交易事項。

股價(jià)下跌明顯，萬(wàn)科A還有30%下跌空間？

萬(wàn)科A的股價(jià)近期下跌明顯。

截至今天A股收盤(pán)，萬(wàn)科A跌6.06%，報21.1元。

高華證券中國房地產(chǎn)行業(yè)研究員王逸在研報中指出，萬(wàn)科A的股價(jià)已經(jīng)遠遠超出了通過(guò)合理的資本配置可實(shí)現的凈資產(chǎn)價(jià)值擴張潛力，當前股價(jià)已計入了加杠桿進(jìn)行凈資產(chǎn)價(jià)值擴張的潛力?；?016年年底凈資產(chǎn)價(jià)值的12個(gè)月目標價(jià)格為16.5元，維持對萬(wàn)科H的中性評級，12個(gè)月目標價(jià)為19港元。

16.5元的目標價(jià)，意味著(zhù)萬(wàn)科A目前仍有至少30%的下跌空間，而在本次重組終止后，倘若沒(méi)有利好消息刺激，市場(chǎng)預計萬(wàn)科股價(jià)仍將繼續下跌。

寶能系已開(kāi)始謀求退出

據騰訊財經(jīng)，在萬(wàn)科宣布引入深鐵重組預案終止之前，寶能系即已開(kāi)始謀求退出方案。目前寶能持股市值約628億元。

11月初，騰訊財經(jīng)已從三位獨立信源處獲悉，寶能系當時(shí)已提出退出萬(wàn)科方案：

☆ 當時(shí)一位知情人士表示，退出方案正在協(xié)商的過(guò)程中，姚振華在當時(shí)與萬(wàn)科集團董事局主席王石有過(guò)幾次溝通。

☆ 另一位消息人士稱(chēng)，寶能系曾提出的退出方案包括，將所持有的萬(wàn)科股權全部轉讓?zhuān)岢龅膬r(jià)格為1500億元；萬(wàn)科管理層未對這一方案予以明確答復。

☆ 另消息稱(chēng)，寶能系亦在與恒大接觸。

證券時(shí)報也稱(chēng)，寶能正尋找萬(wàn)科股份接盤(pán)方，不排除直接賣(mài)給管理層可能性。證券時(shí)報援引消息人士稱(chēng)，目前不排除寶能直接把股份賣(mài)給管理層盟友的可能性，這樣不用重組管理層也可以繼續保持對公司的控制。

不過(guò)據證券時(shí)報，鑒于恒大已經(jīng)表態(tài)，賣(mài)給恒大的可能性不大。

目前市場(chǎng)有傳言稱(chēng)：寶能最后一次購入萬(wàn)科A的時(shí)間最晚不超過(guò)7月19日，這也意味著(zhù)寶能在明年1月份便可以出售萬(wàn)科的股份，時(shí)間恰好在3月份的董事會(huì )改選前。且相比于重組繁縟的過(guò)程，這種方式更為省時(shí)省力。

不過(guò)一財援引知情人稱(chēng)，寶能系離萬(wàn)科股票解禁期還遠，目前不需要找接盤(pán)俠：

根據中國證監會(huì )于2015年9月18日發(fā)布的《證監會(huì )上市部關(guān)于上市公司監管法律法規常見(jiàn)問(wèn)題與解答修訂匯編》，第一大股東未達到30%也需遵守12個(gè)月鎖定期的規定。這也意味著(zhù)，寶能系解禁萬(wàn)科股票至少需等待至2017年7月。

董事會(huì )改選在即

有分析指出，隨著(zhù)高層表態(tài)，事情已經(jīng)趨于明朗，萬(wàn)科管理團隊獲得了重大勝利，未來(lái)無(wú)論股權結構如何，都很難撼動(dòng)目前的團隊。

萬(wàn)科最新一屆的 11名董事是2014年3月底舉行的2013年度股東大會(huì )選舉而出，以此推算，這一批董事的任期將于2017年3月底屆滿(mǎn)，萬(wàn)科的董事改選大戰屆時(shí)又將是一場(chǎng)風(fēng)波。

按照姚振華此前表態(tài)，一旦入主萬(wàn)科，仍會(huì )擁護王石的董事長(cháng)地位，但事態(tài)發(fā)展早已偏離預期，姚老板的這句話(huà)算不算數不得而知。但坊間傳聞，一旦寶能系取得控股權，王石將選擇出走萬(wàn)科。不過(guò)王石本人卻從未對此事做出過(guò)回應。目前，姚振華手持萬(wàn)科25.4%的股權，刨去各路機構和大佬持有的股份后，萬(wàn)科實(shí)際流通可供買(mǎi)入的股份僅約1/4，市場(chǎng)上可供爭奪的籌碼所剩不多。所以說(shuō)，姚振華已經(jīng)穩坐第一大股東的席位。

王石說(shuō)，關(guān)于萬(wàn)科股權爭論還沒(méi)有最后結束。那么萬(wàn)科董事會(huì )改組之前最后的這三個(gè)月或成為他最后的機會(huì )。

王石發(fā)表演講：萬(wàn)科股權之爭還沒(méi)有最后結束

12月18日當天，王石現身北京大學(xué)國家發(fā)展研究院主辦的第一屆國家發(fā)展論壇。

他發(fā)言時(shí)表示：萬(wàn)科由一家小型的國有公司，改造成一家股份制公司、一家上市公司，去年萬(wàn)科的第一大股東發(fā)生了變化，到今天為止，股份的爭執仍未結束。

王石的話(huà)語(yǔ)中似乎仍然介意寶能成為其第一大股東。其在會(huì )上直言在這個(gè)過(guò)程中，相當一段時(shí)間第一大股東是政府所有，這是一年前發(fā)生的變化。第一大股東被一家民營(yíng)(企業(yè))所取代，顯然關(guān)于這場(chǎng)爭論還沒(méi)有最后結束。

王石表示，在一年半的股份之爭中，對手搞我的資料、搞萬(wàn)科團隊的資料，那(我)就要證明。說(shuō)是萬(wàn)科上了市王石把股權放棄了，只拿工資、拿獎金。有一個(gè)資料把我四年的工資獎金加起來(lái)5000多萬(wàn)，說(shuō)是占了全體股東的便宜，拿這么高的工資，在社會(huì )上形成一種對我的誤導。

在這點(diǎn)上，王石稱(chēng)一定要不忘初心，做什么事情都坦蕩透明。

本文來(lái)源：央視新聞、證券日報、網(wǎng)易財經(jīng)、華爾街見(jiàn)聞、Wind資訊、第一財經(jīng)等

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本期編輯 劉巷