【譯自1997年伯克希爾股東年會(huì )文字實(shí)錄（CNBC)?！?/p>

股東：我是大衛·戴，來(lái)自德克薩斯州的科佩爾。我是伯克希爾的股東。

巴菲特先生，你對投資外國公司的股票有什么看法?

巴菲特：我們投資的不少企業(yè)的盈利大部分來(lái)自國際業(yè)務(wù)，至少幾家重要的企業(yè)是這樣，我數了數，至少有五六家企業(yè)是這樣。

可口可樂(lè )80%的利潤來(lái)自國際市場(chǎng)。而國際業(yè)務(wù)為吉列貢獻了三分之二以上的利潤。如果你看看我們的穿透盈余是從哪里來(lái)的，就會(huì )知道我們有很多利潤都來(lái)自國際公司。

這些公司的所在地并不一定非要在美國——如果他們在美國，我們投資他們就會(huì )有一些優(yōu)勢。比如，與投資外國公司相比，由于美國稅法的原因，我們從美國公司那里收到的股息所需繳納的稅負更合理一些。

不過(guò)，如果可口可樂(lè )在阿姆斯特丹、吉列在倫敦，假如他們的業(yè)務(wù)情況也一樣，它們對我們的吸引力會(huì )像它們在亞特蘭大和波士頓一樣大。

我們關(guān)注過(guò)是在國外注冊的企業(yè)，但它們很多都不符合我們的規模要求。但在美國本土也是如此。我們必須關(guān)注非常大的公司。但是，我們并不反對購買(mǎi)那些在美國境外注冊的公司的股票，甚至購買(mǎi)一家公司的全部業(yè)務(wù)。

也許我們對稅法和企業(yè)文化不太熟悉。但在很多國家，這并不是一個(gè)很大的因素。我們將不斷在全球尋找投資目標，鑒于我們手上有如此之多的資金可用于投資，我們會(huì )在每一個(gè)市場(chǎng)尋找機會(huì )。

查理?

芒格：就像巴菲特所說(shuō)的那樣，投資美國這些具有龐大國際業(yè)務(wù)的公司能夠很好地分享國外經(jīng)濟快速發(fā)展帶來(lái)的好處。我們還沒(méi)有發(fā)現外國有什么投資機會(huì )比美國國內更好。

如果你能投資可口可樂(lè )這么好的公司，難道你真的想去投資馬來(lái)西亞的鋼鐵公司?（笑聲）

巴菲特：去年，我們在海外市場(chǎng)賣(mài)出了大量的Kirby。這個(gè)業(yè)務(wù)今年在海外市場(chǎng)上的增長(cháng)勢頭很好，我覺(jué)得應該能繼續增長(cháng)。

我們一直在尋找機會(huì )。不過(guò)，有些產(chǎn)品能遠銷(xiāo)海外，有些就不能。

吉列可以、迪斯尼也可以、麥當勞和可口可樂(lè )在國外市場(chǎng)都做得很好。

喜詩(shī)糖果在海外市場(chǎng)的表現就沒(méi)有這么好，如果你花50年的時(shí)間開(kāi)拓海外市場(chǎng)，它可能也會(huì )做得不錯。

不過(guò)喜詩(shī)糖果這種產(chǎn)品在海外不容易賣(mài)得好，條狀糖果本身就不太容易推向國際市場(chǎng)，如果你考察法國和英國或者日本賣(mài)得最好的糖果，就會(huì )發(fā)現他們和在美國這里出售軟飲料或者電影、快餐以及剃須刀沒(méi)有任何相似之處。

芒格：士力架是個(gè)例外。不知道是什么原因，土力架在國外市場(chǎng)賣(mài)得很火。（笑聲）

巴菲特：查理的經(jīng)驗很豐富，因為他去過(guò)世界很多地方。（笑聲）或許你想在我們投資的地方投資，但肯定不想在我們吃飯的地方吃飯。（笑聲）

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