市盈率是反映股票的估值水平的一個(gè)重要指標，凡是要對股票進(jìn)行估值，都離不開(kāi)對市盈率的分析。然而，在實(shí)際中，如果僅用市盈率來(lái)選股，卻常?？坎蛔?，這是為什么呢？

一只股票的市盈率，是用股票的價(jià)格除以每股收益得來(lái)的，也就是股票的價(jià)格是每股收益的多少倍。同時(shí)也表示按照這個(gè)價(jià)格和收益，投資了買(mǎi)入股票后需要多少年才能把投資全部收回。因此，從理論上來(lái)說(shuō)，市盈率越低的股票應該是越好。

然而，在實(shí)際中我們可能就會(huì )發(fā)現，有些市盈率低的股票，漲得也并不好，而一些市盈率高的股票卻漲得很好。如果用市盈率來(lái)分析，根本沒(méi)法解釋這種現象。這就說(shuō)明僅依靠市盈率選股，很多時(shí)候是靠不住的，這是為什么呢？

用市盈率選股為什么靠不??？

一個(gè)原因，可能就是我們能確定的市盈率，都是過(guò)去的市盈率，未來(lái)的市盈率沒(méi)法確定。

市盈率有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)之分，靜態(tài)的市盈率是根據一只股票過(guò)去已實(shí)現的收益計算出來(lái)的，是確定的。而動(dòng)態(tài)市盈率則需要根據未來(lái)的收益計算，由于未來(lái)的收益是不確定的，所以動(dòng)態(tài)市盈率也是不確定的。

在對股票進(jìn)行估值時(shí)，動(dòng)態(tài)市盈率顯然比靜態(tài)市盈率更好用。因為股票投資看的是未來(lái)的收益，而非過(guò)去的收益，過(guò)去的收益再高跟自己也沒(méi)什么關(guān)系。

可未來(lái)的收益又是不確定的，只能去預測。而預測的結果有可能準確，也有可能不準。這就決定了用市盈率來(lái)選股，有時(shí)可能是對的，有時(shí)卻是錯的。

另一個(gè)原因，可能就是市盈率并不能代表投資者能收回投資的真實(shí)時(shí)間。

市盈率的倍數與投資者收回投資的年限相等的前提，是上市公司每年的利潤都保持不變，而且每年把所有的利潤都以現金的形式分給投資者。

比如某投資者以10元的價(jià)格買(mǎi)入100股某股票，該股票上一年的每股收益為1元，之后一直保持不變。如果該公司每年都把收益用現金分紅的方式分給投資者，那么在10年后，該投資者就能把買(mǎi)股票的錢(qián)全部收回來(lái)了。

然而，在實(shí)際中，不管是每年的利潤不變還是把所有的利潤以現金的形式分紅，都是不太可能實(shí)現的。尤其是把所有的利潤用于分紅，這基本上不會(huì )有哪家上市公司會(huì )這么做。

假如所有的上市公司都把所有的利潤用于現金分紅，那股票價(jià)格的表現或許還能根據市盈率的高低來(lái)決定，用市盈率選股也會(huì )更可靠一些。只是這樣的假設幾乎不存在。

還有一個(gè)原因，可能就是每個(gè)投資者對股票估值的看法并不一致。

對于同一只股票，有的投資者可能比較看好，因此愿意給較高的估值，有的投資者則不看好，只能給較低的估值。

所以，即便有些股票的市盈率較高，但仍有很多投資者覺(jué)得它就值這個(gè)價(jià)甚至是更高的價(jià)，因此會(huì )很樂(lè )意去買(mǎi)。而有些股票的市盈率即便較低，可投資者仍然覺(jué)得它太貴了，也就不會(huì )買(mǎi)了。

總之，正是因為用市盈率選股存在這些缺陷，而且難以克服，所以也就不是那么靠譜了。